Bức tranh nền của ngành chứng khoán hiện tại

Có 4 động lực lớn đang hỗ trợ ngành.

1. Thanh khoản thị trường duy trì cao

Thanh khoản bình quân thị trường đang ở mức khoảng 30.000–50.000 tỷ/phiên, tăng mạnh so với trước.

Thanh khoản tăng → doanh thu của công ty chứng khoán tăng mạnh ở:

• môi giới

• margin

• tự doanh

Đây là yếu tố quan trọng nhất quyết định cổ phiếu chứng khoán ngắn hạn.

2. Margin đang ở chu kỳ tăng mới

Dư nợ margin toàn thị trường đã vượt 400.000 tỷ đồng, mức cao nhất lịch sử.

Dự báo margin có thể tăng thêm khoảng 40% trong 2026 nhờ việc các công ty chứng khoán tăng vốn mạnh.

Ý nghĩa:

• lợi nhuận ngành có đòn bẩy rất lớn

• chỉ cần thanh khoản tăng → lợi nhuận tăng rất nhanh

3. Chu kỳ nâng hạng thị trường

Khả năng nâng hạng lên Emerging Market là câu chuyện lớn của thị trường.

Nếu nâng hạng:

• dòng vốn ETF và quỹ chủ động sẽ vào

• thanh khoản tăng

• doanh thu môi giới + margin tăng

→ Đây là câu chuyện lớn nhất của ngành chứng khoán 2026.

4. Các công ty chứng khoán đang tăng vốn cực mạnh

Tổng vốn tăng thêm của các công ty chứng khoán ước tính 77.800 tỷ đồng.

Điều này giúp:

• mở rộng room margin

• cạnh tranh thị phần

• chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới

TỔNG KẾT 

• Chu kỳ thanh khoản vẫn đang tăng

• Câu chuyện nâng hạng chưa phản ánh hết

• Margin toàn thị trường còn dư địa lớn